【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】
美國最新公布7月新增非農業就業人口僅略低於預期，平均時薪月增率則優於市場預估，7月整體就業市場表現可否帶動零售銷售及個人消費成長，將是美國第3季經濟觀察的重點。
美國聯準會主席鮑爾在7月FOMC表示，此次降息並非循環的開始。美國總統川普突然宣布9月1日起對中國大陸剩下的3,000億美元進口貨品全面加徵10%關稅，引發FedWatch最新預測9月降息的機率高達百分之百，鮑爾原以尚未承諾降息循環做為籌碼來爭取政策因應空間，但這籌碼可能因川普對中貿易政策高度不確定性而逐漸減少，而利率決策受到川普牽制，恐怕是聯準會官員目前最感憂心的地方。
此波關稅清單可能觸及手機、平板、筆電、遊戲機等總值達887億美元關鍵民生消費產品，較過去幾波關稅牽涉更多跨國供應鏈廠商生計；由於川普競選連任時間壓力接近，此為大選民調鋪路的第一步，後續預估還有繼續提高關稅至25%、鞏固農業州選票、維護國家安全使命、促降息及促貶美元提升企業競爭力等選戰配套策略；7月底上海會談沒有具體進展，預估雙方已準備將戰線延長，本周中國大陸勢將提出關稅反制措施，後續9月會談恐怕也不能有太高的期待。
本周日本公布第2季GDP季增年率（SAAR），恐遠不如第1季表現，民間消費支出年增率能否轉正及出口為觀察重點。美中貿易戰影響大陸持續減少日本半導體零件進口，原物料、電機產品出口也表現不佳，而國際政經情勢動盪，引發日圓避險買盤升值壓力大增，影響出口競爭力，如數據不佳，不排除日銀將進一步加碼寬鬆。
本周將公布我國7月進出口數據，6月美中貿易戰資通訊產品轉單效應表現超乎預期，對美國出口大幅成長18.5%，但第一、二大出口市場大陸與香港及東協分別衰退3.8%及7.1%，在智慧型手機生產旺季及台商資金回台二大效益帶動下，7月出口年增率有機會持平甚至連二個月翻紅。
本月底日本恐將南韓移出出口白名單國家，我國關鍵原料產業有機會受惠，但美中新一波關稅將是重大變數，觀察重點為機械類產品台灣廠商訂單受影響程度、資通訊產品能否續保出口優勢，以及電子零組件供應鏈廠能否因應產能調整力保正成長，其中晶圓代工、電阻器及電容器、印刷電路三大類的產業接單狀況為後續觀察重點。