研究

專家看本周經濟指標/美核心零售銷售持續看漲

作者:林士傑 新聞來源:經濟日報 報導日期:2019/12/08

【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】

本周美國聯準會FOMC舉行今年最後一次會議,預期維持利率水準不變,會議觀察重點為官員對經濟前景預測變化,以及後續包括明年新任具投票權官員對利率決策影響、美中貿易協議變化,以及聯準會明年是否將宣布調整採更具彈性的通膨目標設定策略之重大政策改革。明年聯準會貨幣政策走勢仍然是寬鬆可能性大於緊縮,但預估第1季前都將維持利率水準不變。

上周美國最新公布11月非農業就業人口及失業率,表現超乎市場預期,更值得注意的是同時上修9月及10月就業人口共4.1萬人,不過今年前11月平均僅17.9萬人,與去年同期的22.3萬人仍有一段差距,預估全年表現將不如去年。

本周美國將公布11月CPI、PPI及進口物價指數,核心CPI年增率已經連三個月略降,聯準會重視的核心PCE物價指數亦同;11月PPI及核心PPI成長幅度不如上月,進口物價指數則可望較上月轉為正成長。

美國還將公布11月零售銷售數據,由於10月表現優於市場預期,若扣除汽車及加油站,以電子商務零售銷售成長表現最佳。

而以感恩節、黑色星期五到星期一網購(Cyber Monday)假日購物季消費熱絡情形來看,年底採購旺季11及12月核心零售銷售數據應可望持續正成長。

整體來看,目前民間薪資穩定成長,反應在消費物價上效果仍屬溫和,物價上揚主因還是住房租金支出及醫療保健、餐飲等不受進口和關稅影響的項目,顯示企業將關稅等成本轉嫁消費者的難度仍高,連零售業者也不願漲價以免影響買氣,整體物價仍屬穩定。

本周我國將公布11月進出口數據,出口觀察重點仍在電子零組件、資通訊與視聽設備的貿易戰轉單持續效應,以及小客車為主的交通運輸設備等三大類出口。

由於南韓最新公布11月出口衰退14.3%,其中半導體出口受到美中貿易戰及日韓貿易戰影響,輸往美中大減重挫達30.8%,因此特別觀察電子零組件當中我國DRAM廠商受惠備料效應是否能夠持續。

非積體電路類占比較大的電容電阻器及二極體出口仍疲弱,但電子零組件占最大宗的晶圓代工出口需求暢旺,高階製程技術具全球市場優勢不靠轉單效應,成長力道仍可望持續甚至再創新高,如能帶動11月整體出口上看280億美元,可望較去年維持平盤以上甚至轉正的表現。