【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】
時序進入第4季傳統消費旺季，美國民間消費為後續市場觀察重點，上周美國公布9月零售銷售意外衰退導致美股重挫，由於這是今年2月來首次呈現衰退，市場高度擔憂。
進一步觀察美國商務部公布資料分項數據，整體零售銷售衰退0.3%，主要受到汽車及零件銷售與加油站銷售二項數據影響，但核心零售銷售較上月持平。
由於此控制組數據剔除食品服務、汽車經銷商、建材商和加油站的數據，更能顯示民間潛在消費需求現況，帳面上來看顯示9月民間消費動能略顯不足，其中電子產品及家用電器店銷售不如預期較值得注意。
不過由於今年7月及8月表現都超乎市場預期，8月數據甚至進一步上調，整個第3季來看表現仍穩健，本月底將公布9月個人消費支出可望維持正成長，目前來看市場應暫無須過分悲觀，fedwatch預估聯準會月底降息1碼機率再提高到九成二，但有可能是今年最後一次降息。
本周美國將公布9月耐久財訂單，聯準會最新公布褐皮書報告顯示：民間企業擔憂貿易戰持續影響製造業表現波及全球經濟，已調降未來6至12個月經濟成長預期，8月受惠國防飛機及零件大訂單維持正成長，9月整體表現恐不如上月。
如果更聚焦觀察民間製造業表現的重要領先指標，亦即扣除國防（不含飛機）資本財新訂單表現，受到通訊設備、機械、電腦電子產品三類新訂單影響，預估可能表現略不如上月。
由於貿易戰已影響美國工業生產動能與企業投資意願，加川普急欲拉抬總統大選農業州選情，以及習政權面對國內經濟低迷的政治壓力，11月中APEC智利高峰會第一階段協議內容牽涉雙方重要政治利益，川習均有必須順利簽署的壓力。
美國另將公布9月新屋及成屋銷售月增率，預估均不如上月表現。我國將公布9月外銷訂單，受到去年高基期與資訊通信、機械類訂單下滑較大影響，預計恐連續第11個月負成長，工業生產指數年增率則可望受惠於IC製造業5G高階製程市場需求大增，有機會連續第三個月呈年正成長。