中國銀行股出了什麼事?

2020/6/12 上午 05:30:00 陳鴻達

資料來源:自由時報

【陳鴻達 / 台灣金融研訓院副研究員】

近年來中國股價尚稱平穩,唯獨銀行股不斷下跌。在A股三十六家銀行中,今年三月底有二十四家跌破淨值,到五月底竟然增加到三十二家。因此許多家銀行開始展開護盤計畫,要求大股東增加持股,或減少董監報酬。

是因為中國銀行賠錢嗎?根據統計今年第一季,A股上市銀行淨利合計為人民幣四九五四億元,比去年同期增加人民幣二三七億元,占A股全部上市公司淨利比率達五十三%。既然是A股的金雞母,那又為什麼跌跌不休呢?簡單的說就是市場不相信這些數據。

年初武漢肺炎爆發時,人民銀行等五部會聯合發布「關於進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知」,內容包括:「企業到期還款困難的,可予以展期或續貸」、「下調貸款利率、增加中長期貸款」與「降低擔保和再擔保費」等等。

剛開始說受影響企業貸款可展期三個月,後來延長到半年。到了五月在人大與政協會議中,李克強在工作報告中表示:「對中小微企業貸款延期還本付息政策再延長至明年三月底,對普惠型小微企業貸款應延盡延,對其他困難企業貸款協商延期。」在有此中央政策指示下,就發生許多誇張的案例,例如上個月有十六家銀行到甘肅一家企業商討債務重組,結果一口氣將人民幣一六七三億元的債務還款期限通通延到三十年。此外還降低貸款利息,使得該企業每年利息支出下降約人民幣十五億元。該公司就屬近來廣為人所詬病的「鐵公基」投資,效益差且尾大不掉。

因有中央的政策指示,銀行的財報就漂亮到投資人不敢相信。中國銀保監會數據顯示,今年第一季度末的不良貸款率只上升0.05個百分點。事實上疫情導致不良貸款的增加是必然的,發生的時序上也會延遲,但銀行也應預為準備,例如加強續貸業務風險監測,並增加撥備計提,不應過度美化,否則將陷入危如累卵的困境,日後累積的風險將更難以承擔。因此雖然李克強說銀行對於逾放可以「蓋牌」到明年三月底,但投資者顯然不買單。