【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】
本周全球央行線上年會將登場，預估美國聯準會（Fed）主席鮑爾演說之後的三大政策觀察重點，包括疫情對全球及美國經濟影響的最新評估、傳遞市場較明確的利率前瞻指引，以及最新通膨政策的表態。
7月份FOMC會議記錄顯示，官員看壞經濟表現但未承諾加碼寬鬆，市場疑慮大增，且研判經濟景氣尚未觸底，長天期公債殖利率仍在歷史低檔，外界所期待的動用扭轉操作（Operation Twist,OT）的殖利率曲線控制工具，官員亦認為必要性及效益有限，上周美股一度大跌。
然而，預計官員已初步凝聚共識，預計本周鮑爾演說之後，最快9月FOMC將會有政策聲明的變化；不過，美國總統大選之前，國際及美中政經情勢變數多，加上9月開學潮及大選造勢活動疫情變化仍諸多紛擾，政策定調一步到位難度較高，11、12月FOMC應該是較適當時機。屆時預計將透過新前瞻性指引針對現行購債及接近零利率政策，訂出連結通膨及就業目標甚至明確時間表。
美國財政部8月中大幅發行380億美元10年期公債以及260億美元30年期公債創歷史紀錄，近期長天期殖利率反彈，國會若通過新一輪經濟刺激方案，勢必再大幅增加政府債券發行量，屆時債市供需氛圍消長應留意賣壓風險，對股市、黃金走勢將產生較大衝擊。
第4季若疫情及政經情勢較為明朗，Fed定調不繼續加碼寬鬆，美元指數有機會走穩並刺激美元投資買盤，減緩新台幣熱錢效應的強勢升值走勢。
本周美國將公布製造業與所得、消費支出關鍵數據，7月耐久財訂單可望維持正成長，但不如上月表現。
8月Markit製造業PMI因新訂單項目表現亮眼，整體優於預期，不過，視為第3季GDP之重要先行指標的三大製造業重鎮地區，8月指數表現則相對保守，其中紐約州、費城因就業項目表現不佳呈現下滑，本周公布芝加哥採購經理人指數，預估可能不如上月表現，製造業景氣表現較7月預估稍保守一些。
勞動市場領先指標8月15日當周首次申請失業救濟金的人數意外超過市場預估，顯示就業表現仍不穩定，加上失業救濟及紓困金效應減退，預估7月個人所得恐持續下滑，個人消費支出成長力道趨緩。
而Fed通膨政策參考重要指標7月核心PCE平減指數月增率表現則預估優於上月，是否顯示下半年通膨將升溫，關鍵在於消費支出及工資成長二大動能是否能夠穩定上揚。