專家看本周經濟指標/美製造業景氣將持續擴張

2020/10/19 上午 02:00:00 林士傑

資料來源:經濟日報

【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】

美國大選進入最後決勝階段,市場觀察七大搖擺州選前疫情變化,以及選後財政政策的定調,總統候選人川普與拜登對疫後拚經濟的訴求是否打動人心,可能是沉默的選民陸續表態的重要關鍵。

觀察美國大選後經濟情勢及金融市場,如果選後白宮與新國會的衝突擴大,財政刺激方案則仍有高度變數,時機一晚恐對就業市場產生衝擊,預計選後可能出現短期政局及市場動盪,但後續仍將回歸經濟基本面。

今年第3季包括零售銷售、耐久財訂單、就業市場等重要數據表現優於預期,預計即將公布的第3季GDP季增年率可望強力反彈30%以上,回補第2季大幅衰退表現。

但其中9月零售銷售大幅優於市場預期,主要是服飾、書籍、體育用品表現較佳,顯示是開學季疫情延後消費的效應,第4季全球各地疫情復燃再度衝擊民間消費意願,傳統耶誕假期購物力道保守看待。

在投資支出方面,耐久財及非國防資本財新訂單表現穩定,本周公布製造業PMI亦持續維持擴張;大選後年底至明年上半年經濟表現,新美中關係、紓困實際成效與疫苗開發試驗及上線進度為三大重要關鍵。

在市場方面,全球寬鬆環境資金流向除股、債市外,房地產市場為近期焦點,本周美國將公布10月NAHB房屋市場指數及三大重要供需指標9月建築許可、新屋開工、成屋銷售預估均優於上月表現。

低利率環境助漲房市需求力道,美國成屋價格中位數年增率持續上揚,推升疫後房市價量驚驚漲的多頭格局。

觀察今年家戶還本息占家庭可支配所得比率隨著30年期房貸固定利率下降而持續走低,第2季僅8.69%,顯示目前美國民間所得購屋尚未構成太大負擔,但仍需觀察近期房市熱絡是短期資金效應或疫後剛性需求出籠,第4季及明年第1季新屋開工及銷售表現為觀察重點。

疫後房市效應引發低利率環境對「所得提升」及「所得不均」的效果究竟孰重的爭論,歐美央行及學術界對此仍有不同的見解,而這也牽涉其對不同產業就業衝擊程度差異,以及資產價格拉升對不同所得階層受益程度差異,惟疫情之下金融市場仍須高度慎防傳染風險。

本周我國將公布工業生產年增率,受到晶圓半導體高科技製造業國際訂單表現持續暢旺,9月表現更可望優於上月,為我國今年GDP表現突破IMF持續低估力拚正成長保1的重要關鍵。