專家看本周經濟指標/美CPI將僅見緩步回溫

2020/11/9 下午 12:00:00 林士傑

資料來源:經濟日報

【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】

美國總統大選計票結果揭曉,拜登以超越270張選舉人票門檻勝選,川普團隊可能一路上至最高法院尋求訴訟,但後續市場可能更加關注這次大選改選眾議院與三分之一參議院後,國會結構轉變與總統的關係,對各產業政策的影響,以及明年疫苗控制新發展與回歸經濟基本面的表現。

預計後續市場焦點將轉向美國國會及聯準會,民主黨及共和黨分別在眾議院及參議院取得優勢,未來包括美中關係、健保、稅改及紓困計畫等相關重大法案爭議及角力恐持續不斷。

由於調高企業海外收入稅率極不利於海外營收占55%的美國科技業,近日美國科技股帶動股市上揚,費城半導體指數創下歷史新高,反映該稅改法案在二大黨實力相當的新國會通過難度提高;但因企業增稅難度高,導致新財政紓困方案規模縮小可能性大增,恐加深對民間就業的衝擊,市場轉而對聯準會推出更寬鬆政策的預期心理亦助漲股市。

新冠肺炎疫情及就業仍是美國大選後最關鍵,也是新任總統須面對的首要二大任務。上周公布10月非農業就業人口及失業率均優於預期,疫情衝擊似較預期為小,但復甦力道不足,聯準會看法仍然謹慎。

大選後焦點轉向關注聯準會明年第1季的決策變化,年底12月17日FOMC聲明為政策風向球。從上周11月FOMC會後聲明來看,因疫情復燃,使決策官員對經濟與就業情勢看法較9月措辭更謹慎,但預計年底至明年第1季購債將維持現行規模。

12月FOMC三大觀察重點,第一、是否下修明年最新經濟預測;第二、美國30年期及10年期公債殖利率從8月初低點大幅反彈且幅度大於短天期,目前分別來到1.607%及0.817%,啟動殖利率曲線控制(YCC)壓低長天期殖利率的可能性及時機是否已逐漸接近?第三、由於國會財政刺激方案變數仍多,聯準會只能備妥工具因應,諸多年底到期包括中小企業貸款方案(MSLP)、就業保護方案流動性機制(PPPLF)企業融資與貨幣市場、公司債市場等八項緊急融通機制可能宣布繼續延長並放寬限制。

本周美國公布10月CPI及PPI,受國際疫情再度升高影響,CPI及PPI預估較上月僅緩步回溫,年增率變動不大。本周我國公布10月進出口年增率,10月恐受到雙連假、國際疫情及華為趕在美國禁令前提前購料效應結束的衝擊,但蘋果新機上市及年底電子產品消費旺季效應,10月出口仍期望能力拚正成長。