作者：林士傑
新聞來源：經濟日報
報導日期：2020/01/05
【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】
美國聯準會最新公布去年12月FOMC會議紀錄，勞動市場、通膨、企業投資和出口，以及貨幣政策市場操作、擴大資產負債表為聯準會後續關注的重點。美中貿易戰不確定性可望減緩，然而2020年美國對阿根廷、巴西鋼鋁關稅及法國數位服務稅報復關稅恐將引發全球貿易戰線，以及香港政治情勢緊張，將對貨幣政策產生「新的不確定性」。
預估今年上半年聯準會利率決策維持不變，而長短債市場操作工具成為市場關注重點，1月FOMC會議應關注官員對於回購短債實際效果以及「常設回購機制（SRF）」方式的進一步說明；而下半年政經變數多，市場對利率水準看法將趨分岐。
本周美國將公布去年12月就業數據，其中「小非農」ADP新增就業人口預估優於上月，最重要的非農業就業人口預估增加16.8萬人，全年月平均預估僅17.8萬人，遠低於2018年的22.3萬人。
去年12月平均時薪月增率預估優於上月表現，如果從官方數據觀察，2019年全年平均時薪年增率可望維持在3%以上，但增速未如預期快，較關鍵的原因是近二年製造業相關薪資成長幅度明顯不如服務業，拖累整體工資成長力道；而從主要產業薪資成長來看，製造、營建、教育醫療、交通運輸及金融業表現低於整體平均。
美國失業率在歷史新低點，新增兼職就業人數近十年也逐漸下降，平均每周工時平穩，整體就業市場雖穩定，但沒有太大成長力道，聯準會認為，今年可望進一步改善但不會造成通膨壓力，不過工資成長仍偏低，反而是低通膨的隱憂。2020年製造業好轉刺激新增就業人口成長力道，以及上述薪資成長落後產業後續表現能否跟上，為優先關注重點。
本周我國將公布去年12月進出口數據，11月表現均轉為正成長優於預期，其中美國及陸港二大出口市場分別成長16.9%及8.1%表現最好，12月觀察重點仍為占總出口達49.9%的電子零組件、資通視聽產品、光學器材等三大主力動能，其中電子零組件仍靠占八成的晶圓代工雙位數成長持續穩定貢獻，資通類包括雲端伺服器組裝、路由器、零組件等受惠美中貿易戰全球供應鏈加速重組生產線，調高在台產能配置效應顯現。
而三大主力以外的其他產業表現仍低迷，然而基本金屬、化學品、塑橡膠及機械類等跌幅已減緩，單月出口預估挑戰290億美元續維持正成長。