【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】
全球新冠病毒傳染力持續擴大，透過不同類型宿主傳播恐已產生多重變異，4月疫情高峰期將進入新的症狀發展階段，全球抗疫任務將更加艱鉅。市場集中關注美國疫情最新發展，3月就業調查時間點僅反映部分疫情，但非農業就業人口大減及失業率較預期更差，預計4月企業資金周轉需求將達高峰，無薪假及裁員倒閉潮將起，市場示警第2季短期失業率恐飆升至8%至15%。
如照此數據推估，目前美國史上最大2兆美元紓困方案，從內容來看各州及各產業分配資源仍不足，如疫情蔓延擴大，預估只能支撐到今年上半年。為因應更嚴峻的情勢，擴大整合醫療資源、解決企業資金缺口及擴大失業救濟，白宮第2季再加碼紓困方案的壓力恐大增。
聯邦準備理事會出手短期已緩解市場流動性風險，但企業利潤、民間消費及就業受到嚴重影響，QE效應恐怕下半年才會發酵，在生產面，3月ISM製造業指數中新訂單及就業指數大跌，新訂單減少使企業停工風險蔓延至製造業。本周美國公布3月PPI，預估連續第二個月呈現衰退，衝擊企業利潤。
至於消費面，預估能源、交通、休閒娛樂價格持續下滑，整體3月CPI將較2月衰退，4月密西根大學消費者信心指數及4月中發布3月零售銷售數據預估均將大幅下滑。
中國大陸1～2月數據較預期衰退更嚴重，3月雖陸續復工，但企業新訂單流失堪慮，且主要經濟動能恢復狀況恐不如先前預期，預估3月出口及固定資產投資續呈雙位數衰退，工業生產及零售銷售亦持續負成長。
大陸本周將公布3月PPI，預估負成長情況較2月更嚴重，3月CPI則可望稍微緩解漲勢，第1季GDP預估可能負成長達4%以上。
本周國際油價為市場觀察重點，美俄沙三大產油勢力新一波角力戰開打，美國頁岩油開採成本較高，內部憂減產恐喪失市占率優勢，以及對進口石油課徵關稅或設定出口限額等應對措施仍有疑慮，故美國總統川普仍未鬆口，然而目前最大問題在於需求面持續大減，預估全球煉油、石化業及下游產業鏈業者之減產虧損及倒閉整併等連鎖效應將出現，三大勢力欲打持久戰籌碼已不多，後續勢必將有所妥協因應。
本周市場將關注美、俄、沙協調進度、OPEC+視訊會議成果、大陸低價搶進庫存，以及美伊紛爭再起對國際原油價格波動的影響，有機會持續反彈走勢。