研究

專家看本周經濟指標/美3月CPI恐負成長

作者:林士傑 新聞來源:經濟日報 報導日期:2020/04/06

【林士傑 / 台灣金融研訓院金融研究所所長】

全球新冠病毒傳染力持續擴大,透過不同類型宿主傳播恐已產生多重變異,4月疫情高峰期將進入新的症狀發展階段,全球抗疫任務將更加艱鉅。市場集中關注美國疫情最新發展,3月就業調查時間點僅反映部分疫情,但非農業就業人口大減及失業率較預期更差,預計4月企業資金周轉需求將達高峰,無薪假及裁員倒閉潮將起,市場示警第2季短期失業率恐飆升至8%至15%。

如照此數據推估,目前美國史上最大2兆美元紓困方案,從內容來看各州及各產業分配資源仍不足,如疫情蔓延擴大,預估只能支撐到今年上半年。為因應更嚴峻的情勢,擴大整合醫療資源、解決企業資金缺口及擴大失業救濟,白宮第2季再加碼紓困方案的壓力恐大增。

聯邦準備理事會出手短期已緩解市場流動性風險,但企業利潤、民間消費及就業受到嚴重影響,QE效應恐怕下半年才會發酵,在生產面,3月ISM製造業指數中新訂單及就業指數大跌,新訂單減少使企業停工風險蔓延至製造業。本周美國公布3月PPI,預估連續第二個月呈現衰退,衝擊企業利潤。

至於消費面,預估能源、交通、休閒娛樂價格持續下滑,整體3月CPI將較2月衰退,4月密西根大學消費者信心指數及4月中發布3月零售銷售數據預估均將大幅下滑。

中國大陸1~2月數據較預期衰退更嚴重,3月雖陸續復工,但企業新訂單流失堪慮,且主要經濟動能恢復狀況恐不如先前預期,預估3月出口及固定資產投資續呈雙位數衰退,工業生產及零售銷售亦持續負成長。

大陸本周將公布3月PPI,預估負成長情況較2月更嚴重,3月CPI則可望稍微緩解漲勢,第1季GDP預估可能負成長達4%以上。

本周國際油價為市場觀察重點,美俄沙三大產油勢力新一波角力戰開打,美國頁岩油開採成本較高,內部憂減產恐喪失市占率優勢,以及對進口石油課徵關稅或設定出口限額等應對措施仍有疑慮,故美國總統川普仍未鬆口,然而目前最大問題在於需求面持續大減,預估全球煉油、石化業及下游產業鏈業者之減產虧損及倒閉整併等連鎖效應將出現,三大勢力欲打持久戰籌碼已不多,後續勢必將有所妥協因應。

本周市場將關注美、俄、沙協調進度、OPEC+視訊會議成果、大陸低價搶進庫存,以及美伊紛爭再起對國際原油價格波動的影響,有機會持續反彈走勢。